2018春节旅游收入望破4700亿 抢先布局这些股

时间:2018-02-14 21:19 点击: 黑马营
    随着我国经济转型升级,消费已经成为拉动经济增长的第一驱动力。据国家旅游局数据中心调查显示,我国居民2018年第一季度出游意愿为83%,其中48.9%的游客选择在春节出行。综合市场预订等情况预测,春节“黄金周”期间,全国国内旅游市场将达3.85亿人次,同比增长12%,实现国内旅游收入4760亿元,同比增长12.5%。那国消费将呈现出怎样的特征?哪些领域有望成为春节的消费热点呢?
 
  2018年2月6日,国务院新闻办举行新闻发布会,商务部副部长王炳南介绍,据监测,今年春节市场总体平稳有序,重点零售企业商品备货量同比增加10% ~15%。各大批发市场、超市生活必需品的备货量比平时增加30%~40%。预计春节“黄金周”期间,全国零售和餐饮企业可实现销售额9000亿元以上,同比增长10%左右。国家旅游局副局长王晓峰在国新办新闻发布会上表示,综合市场预订等情况预测,春节期间,全国国内旅游市场将达3.85亿人次,同比增长12%。实现国内旅游收入4760亿元,同比增长12.5%。
 
  此外,调查显示,度假休闲超越景点观光成为居民春节假日出游的第一动机。选择度假休闲的游客占到50.5%,选择观光的游客占48.9%,温泉游、养生游等康养休闲游最受游客关注。此外,以发现和探索为出游动机的游客占比达到36%,表明越来越多的游客更加追求旅游品质。
 
  消费额有望再创新高
 
  《每日经济新闻》记者发现,近5年来,我国春节“黄金周”消费呈现逐年提升的趋势。消费总额从2013年的5390亿元提升至2017年的8400亿元,而根据商务部预测,2018年春节“黄金周”,我国消费将超过9000亿元。
 
  王炳南介绍,今年春节市场商品供应充足。全国36个大中城市日均猪肉供应量达到3万吨,蔬菜供应量达到16万吨。重点零售企业商品备货量同比增加10%~15%。各大批发市场、超市生活必需品的备货量比平时增加30%~40%,可供7~10天销售。
 
  其次,农产品价格有小幅上涨。根据商务部监测,上周全国36个大中城市食用农产品平均批发价格比前一周上涨1%,与去年同期基本持平。受冰冻雨雪天气等因素影响,30种蔬菜平均批发价格上涨2%,预计春节前农产品价格还将有一定幅度上涨。
 
  此外,零售商品销售进入旺季。商务部重点监测的零售企业销售额比前一周增长22%,其中食品、烟酒、服装分别增加25%、44%和24%。电商平台销售保持较快增长。预计春节黄金周期间全国零售和餐饮企业可实现销售额9000亿元以上,同比增长10%。
 
  中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍接受《每日经济新闻》记者采访时表示,春节“黄金周”的消费是全年消费的缩影,能够基本映射出全年的消费趋势。“近年来,春节‘黄金周’消费呈现稳步增长的态势,说明我国消费动力强劲,随着消费转型升级,人们由过去物质消费更加注重精神消费,促进了旅游消费的提升。”
 
  赵萍还表示,通过春节“黄金周”所呈现出的消费变化,可以充分体现我国消费结构在不断转型升级。过去春节期间,日常消费品、餐饮成为人们消费的主阵地,而现在,服务业、旅游业、休闲度假等越来越受到消费者青睐。
 
  据商务部初步统计,今年春节传统餐饮消费、以及新的服务消费业将快速增长。比如年夜饭订购消费以及外卖平台推出的成品、半成品年夜饭配送服务等都将较为火爆。
 
  与此同时,王炳南表示,与以往相比,今年春节“黄金周”消费也有望呈现出一些新的特征,最大的特点就是消费升级,体现在体现在消费内容、消费理念和消费模式上。
 
  “过去我们过年是穿新衣、用新物、吃大餐。现在消费者更加注重品质消费、精神消费和品牌消费,比如我们了解到,滑雪方面用品销售增长超过30%以上,老字号、特色餐饮订桌率超过90%。”王炳南透露。
 
  国内游将达3.85亿人次
 
  据国家旅游局数据中心调查显示,我国居民2018年第一季度出游意愿为83%,其中48.9%的游客选择在春节出行。综合市场预订等情况预测,春节“黄金周”期间,全国国内旅游市场将达3.85亿人次,同比增长12%,实现国内旅游收入4760亿元,同比增长12.5%。
 
  王晓峰介绍,旅游已成为广大群众欢度春节的重要方式,今年春节旅游市场将持续红火。“根据我们的调查,65.9%的出游居民选择国内中长线游,比例最高。三亚、哈尔滨分列国内旅游目的地城市前两位,海岛游、冰雪游热度最高。”
 
  “52.7%的游客选择家庭自助游,34.5%选择近郊游。此外,二、三线城市商业街区、博物馆、主题公园、游乐场、动物园、庙会有望迎来大量游客。”王晓峰说。
 
  《每日经济新闻》记者注意到,春节“黄金周”国内旅游收入已经连续多年保持两位数增长,2017年,国内旅游收入突破4000亿元,同比增长15.9%。根据国家旅游局的预测,今年国内旅游收入将继续保持两位数增长。
 
  除了旅游消费旺、国内旅游收入逐年提升外,选择度假休闲游客数量超过景点观光游客数量也将成为今年旅游市场的一大特点。
 
  王晓峰透露,调查显示,度假休闲超越景点观光成为居民春节假日出游的第一动机。选择度假休闲的游客占到50.5%,选择观光的游客占48.9%,温泉游、养生游等康养休闲游最受游客关注。此外,以发现和探索为出游动机的游客占比达到36%,表明越来越多的游客更加追求旅游品质。
 
  赵萍认为,随着人们收入的提高和消费观念的转变,体验式旅游的人数会逐渐高于“打卡式”的景点观光旅游。“这一方面由于消费者旅游频率的提升,不再刻意的将景点观光作为旅游的第一目的;另一方面旅游景点也在不断丰富服务内容,红色旅游、文化旅游、绿色旅游等新旅游模式也在不断兴起。”

中国国旅:布局机场携手日上,免税独角兽全新启航
 
  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2018-02-02 
 
  战略层面来看:引导海外消费回流成国家重要政策战略,中免一家独大充分享受政策红利。2016年,全球免税销售总额达431.87亿欧元,同比增长13%。其中我国消费者购买力强劲,麦肯锡预计2025年,中国消费者将贡献全球近五成免税消费总额。面对中国免税消费外流严重现象,国家政府多次放开免税政策,奠定引导海外消费回流基调。据麦肯锡测算,中国消费者2016年全球奢侈品消费逾5000亿假设10%消费回流国内,则增厚免税业规模约500亿。中免拥有唯一国务院授权全国性经营牌照,与日上强强联合后行业龙头地位凸显,将在国家消费回流中肩负重要责任,中免公司意义上升至国家层面,充分享受政策红利。
 
  公司层面来看:
 
  短期:海南建省30周年催化离岛免税政策开放预期,三亚免税业务有望迎高速增长期。今年正值海南建省30周年,近日,海南省政协委员提交《关于加大调整海南离岛免税购物政策的建议》,明确提出提升购物限额、增设免税店等多条措施,离岛免税政策有望近一步打开;同时受益于三亚旅游业快速发展,交通环境不断改善,亚特兰蒂斯等度假项目开业在即,三亚免税业迎快速发展期,三亚海棠湾免税店作为全球规模最大的单体免税店每年约贡献公司免税业务总营收的50%,有望实现快速增长。
 
  中期:外延扩张规模提升,议价能力上涨毛利率对标全球巨头Dufry。根据穆迪、DFE数据显示,近一年间中免先后中标香港机场烟酒标段(收入规模约20亿)、广州白云机场出入境免税店(收入规模体量约10-20亿),首都机场(收入规模约50亿)、叠加原有免税业务(百亿规模)、中免、日上联手背景下上海机场招标事项(收入规模约60亿),中免收入规模对标2013年全球巨头Dufry规模(该时点对应其为59%),对标Dufry发展历程,我们认为,伴随中免规模扩张提振议价及渠道经营等能力,中免近三年毛利有望自17Q3约47%快速提升至55%甚至更高,驱动业绩快速上涨。
 
  长期:对标韩国免税业,市内免税店开启百亿新征程。韩国拥有全球最大的免税零售市场,2016年销售额达720亿元人民币,近十年年复合增长率约为16%。市内免税以其购买便捷、取货方便、消费体验更佳的特点成为韩国最主要免税销售渠道;近期北京临空国际免税城正式启动,总投资120亿占地444亩,市内免税店预期强烈,参考韩国市内免税发展情况,我国消费者基数大、购买力强劲,市内免税发展潜力值得期待。
 
  上调盈利预测,维持“买入”评级。叠加近期上海机场免税店事宜、18年海南建省30周年及北京临空国际免税城正式启动催化市内免税店因素,我们上调公司18-19年EPS为1.69/1.95元;当前股价对应PE分别为30X/26X,维持“买入”评级。

凯撒旅游:定增募集资金大幅下调,公司有望轻装前行
 
  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张龙 日期:2017-12-27 
  事件:公司12月26日晚发布公告调整非公开发行方案,调整后公司拟非公开发行募集资金30.89亿元(减少41.11亿元),每股价格11.80元(调整前15.56元);海航旅游、世嘉投资(分别为公司大股东、二股东)分别承诺以不低于8.58亿、3亿(调整前20亿、7亿)认购此次发行的股份。
 
  点评:①市场此前认为公司定增金额较大,致短期股东即期回报摊薄,对估值形成一定压力,此次方案减少募资一半以上,好于市场预期。②此次募集资金30.89亿元,新增股本数将不超过2.62亿股,增幅32.5%;而此前募集资金72亿,新增不超过4.62亿股本,增幅57.5%,此次调整方案将大幅降低利润摊薄比例;③同时我们认为在非公开发行监管政策趋严的背景下,此次募资降低更有利于方案顺利通过,有望轻装前行;④公司定增募集资金主要用于国内营销总部二期项目(1.66亿元)、公民海外即时服务保障系统(6.09亿元)、凯撒游轮销售平台项目(12.43亿元)、凯撒国际航旅通项目(10.71亿元),此次募资减少预计不会影响公司主业,定增落地后将助推旅游营销及综合服务系统建立,加速线下门店铺广。
 
  2018年行业有望回暖,公司“品牌+资源+渠道”优势突出,业绩增速或将超过行业。①凯撒旅游由于强大的品牌效应,客单价高、客户粘性强,发力零售端,相对受行业负面因素影响较小;②通过强大的门店铺设和管理能力,抢占机制不佳的国企零售门店的份额,依靠海航获得线上流量入口;③凭借海航的支持强化目的地资源控制,增强与上游资源供应商的议价能力。
 
  报前两大股东参与定增+增持彰显信心,增持价格低于当前股价。①大股东与二股东参与定增,增持均价为11.80元/股,低于当前市价;②2016年起,大股东与二股东持续增持,价格区间在12-15元之间,彰显对公司长期发展信心。
 
  投资建议:预计公司2017年-2019年的收入增速分别为28.5%、25.6%、21.3%,净利润分别为3.10/4.29/5.46亿元,如果此次定增顺利通过,对应2018年PE为32倍;考虑到出境游行业复苏,公司市场占有率持续提升,品牌优势突出+大股东资源优厚+渠道不断下沉,不考虑定增影响,给予一定估值溢价2018年PE为33倍,对应6个月目标价17.49元,给予买入-A评级。
 
  风险提示:突发事件(自然灾害、战争、流行病、政治)影响出境游客流量,人民币大幅贬值降低出境游需求。


(责任编辑:黑马营)



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